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棉價運行趨勢是否發生變化?

2021-04-20 管理員 閱讀 958

“天下熙熙,皆為利來;天下攘攘,皆為利往?!睂Υ笞谏唐范砸彩侨绱?,低買高賣是永恒不變的道理。眼下鄭棉一瀉千里,從高點17000元/噸跌至15300元/噸附近,跌幅達到了10%左右。在鄭棉高歌猛進時,市場一度認為高點要達到20000元/噸,一旦泄氣了,市場看衰聲音此起彼伏。

  鄭棉回調當然有著復雜的原因,首先是宏觀因素出現了變化,原油是大宗商品之母,牽一發動全身,其漲跌變化對全球商品有重要影響。此輪原油受到疫苗事件影響,出現寬幅震蕩,這對大宗商品明顯利空。

  近日,全球已有新興國家開始加息,盡管經濟發達國家堅持維持低利率,但是受到沖擊的新興國家顯然無法繼續承受貨幣放水造成的商品通脹和本幣貶值。中國在這方面也一再強調,要實施穩健的財政和貨幣政策,并且未來轉向要緩,不能操之過急。這樣的事件或者是消息,對市場影響極大。加息就如一只“灰犀?!?,它早已在某個時間節點上等著,何時過來不清楚,但出現是一定的。

  上周末中美會談火藥味十足,對棉花影響也很大。2018年中美經貿關系降溫,棉價就開始了長達兩年的熊市,可見中美關系的冷暖對棉花多么重要。雖然會談已經結束,但從釋放的消息看,兩國關系還要經歷諸多考驗,棉價還要繼續承壓。

  從以上情況來看,棉價上漲似乎要結束了,筆者認為,影響棉價大趨勢的因素沒有改變,棉花仍具有上行動力。從2020年棉價先跌后漲,最主要原因就是由新冠疫情和全球貨幣放水造成的。目前來看,在疫苗支撐下,未來經濟復蘇是確定性事件,唯一不確定就是復蘇早晚問題。作為全球大宗商品定價錨的美債利率無時無刻不受到全球矚目,美債收益率不斷創出新高表明市場已經開始有了擔心。不過美聯儲一再表態,支持經濟發展和提高就業率,不在乎一段時期內通脹率高于2%。筆者認為,疫情仍舊充滿不確定性,各國絕不會冒險加息,從歷史經驗來看,危機過后商品市場要出現1-2年的繁榮期,此時距離新冠疫情剛過去一年,距離經濟徹底恢復還要很長的路要走。

  總之,2021年商品市場機會大概率不會高于去年,但往上還有一定空間。



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